200122 ビジネス知識源プレミアム：話題を呼んでいるMMTは、政府紙幣の奨めである

■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□□■□■ 　　＜1ヶ月にビジネス書５冊を超える知識価値をe-Mailで＞ 　　 ビジネス知識源プレミアム（週刊：660円/月）：Vol.1047 ＜1047号：新春号（4） 　　　　　　話題を呼んでいるMMTは、政府紙幣発行の奨めである＞ 　　　　　　　　2020年2月22日： 政府紙幣の意味と予想 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 過去の論考／業務の案内　http://www.cool-knowledge.com/ 有料版の登録／解除　 https://mypage.mag2.com/Welcome.do 　購読方法や届かないことについての問い合わせ 　　　　 → reader_yuryo@mag2.com 　著者：Systems　Research　Ltd. Consultant吉田繁治 　著者へのメール　　　　yoshida@cool-knowledge.com ＊スマホ用の改行なしと、PC用の改行ありを送っています。 □■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■ 1月号の4弾です。最初に申し上げるべきかと思いますが、19年9月18日から起こっている、米銀システムでのドル不足の原因は、 （1）ヘッジファンドの損失と、 （2）投資家の預託金の引き揚げであるようです。 https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2019-11-22/Q1CL3IDWX2PU01 ヘッジファンドは、世界の国債、株、社債、通貨、金、コモディティに分散投資をしています。10倍のレバレッジがかかった投資総額は推計3000兆円。8000本のファンド合計利益は、300兆円の預託金に対して6.7％（19年1月～10月）と低い（株式では1.75％）。 個々のファンドの利益は平均6.7％のとき、標準偏差では、-17％～＋29％くらいの幅にバラツキます。純損失を出しているファンドが1/3（2700本）あります。買い越しや売り越しの含み損は、6.7％より大きいでしょう。利益を出さねばならないつぎの決算期は、20年3月です。 2019年1月から11月まで、ヘッジファンドからは、1か月50億ドルから200億ドル（平均100億ドル：1.1兆円×11か月）の投資預託マネーが引き揚げています（解約の急増）。投資家からの預託金が減ると、投資には「逆向きのレバレッジ」がかかり、大きな売りになります。 2019年の、S&P500の株価上昇は、23％でした。ヘッジファンドの運用成績は、S&P500の指数を買うより、70％も低かったのです。ヘッジは一体どんな運用内容かと疑問にも思います。わが国の素人運用であるGPIFのレベルでしょうか。