貞子第一メルマガ：新型コロナウィルス恐慌～新型コロナとの戦いは、長期のゲリラ戦？～

「外出禁止襟」などの「ロックダウン」が発動されれば、経済恐 慌は巻き起こりますが、新規感染者数は発動後およそ２週間くら いでピークアウトし始めます。 「人々の健康と命」が、「経済恐慌」とトレードオフの関係にある わけです。 その後、「ロックダウン」は少しずつ緩和されてゆくことでしょう。 しかしながら、経済のほうは一本調子でコロナウイルスとの「戦 争」に勝利宣言できません。 なぜならば、 「外出禁止令」などの規制を少しだけ緩めると、再び新規感染者 数が急増し始めたりするケースも十分に想定されるからです。 すると、再び規制強化へと後戻りしなければなら可能性もあるの です。 かくして、医療崩壊を回避しながら「社会的免疫（＝集団免疫）」 を少しずつ段階的に形成して、国民の６０％が免疫を保有するま での間は、ずっと、「パンミックとの戦い」は、「経済活動」よりも 優先されるのです。 「目に見えないウイルスとの戦い」は、峠を越えてもまさに「ゲリ ラ戦」。 「集団免疫」が獲得されるまでは、ウイルスとの戦いは「らせん 階段」をぐるぐる上ったりぐるぐる降りたりしながら、向こう １年、長ければ２年もの時間のかかる「持久戦」なのです。 こういった「長期ゲリラ戦の可能性」を、市場はまだ織込んでいな いように見受けられるのです。 一方、ゼロ金利の元では、中銀がおくら金融緩和を継続しても、資 産価格が大きく値上がりすることはありません。売られ過ぎたも のがいくばくか値を戻すくらいのものです。 アメリカ株式市場では、「二番底」は訪れる可能性は高いのでは無 いでしょうか？？？