貞子第二メルマガ：この夏「FRBのテイパリング」か？それともFRBに代わって「民間版テイパリング」が起こるのか？

週明け１３日発表の「アメリカの６月の消費者物価指数（CPI）」 は、前年同月比で総合では５．４％、コアでは４．５％の上昇と、 市場予想を大きく上回るものでした！ さらにさらに、翌日１４日発表の「アメリカの６月の生産者物価 指数（PPI）」は、もっと驚くべき上昇率でした！ おそらく８月のCPIは総合では６～７％の上昇となることでしょ う。 アメリカではインフレが火を噴いているのです。 今やアメリカ経済には「早期のテイパリング」が必須なのですが、 パウエルFRBは難しい局面に立たされていて、FRBは「早期のテ イパリング」をためらっているようにも見受けられます。 折しも、FRBは６月FOMCで「リバースレポ・ファシリティー」 に０．０５％の付利を決定。 すると、このファシリティーに、今では１兆ドル規模の民間の短 期マネーが短期金融市場から待避、FRB内部に「豚積み」されて います！！！ 利にさとい金融のプロフェッショナルたちが、確実だとは言え、 リスクテイクを控えて、わずか０．０５％の付利を目当てに、毎日 １兆ドル規模もの短期マネーをせっせと行ったり来たりさせてい るという現実は、本当に驚愕すべきことです。 本来ならば、パウエルFRBは、市場期待を裏切ってでも７月２８ ～２９日のFOMCで唐突にテイパリングを発表しなければなり ません。遅くても８月末日のジャクソンホールでテイパリングを 発表すると予告しなければなりません。 しかしながら、もし、パウエルFRBが来たるべき７月末のFOMC でテイパリング発表をためらうようならば、ためらうパウエル FRBに代わって、民間部門が行動を起こすことでしょう。 ためらうことなく民間部門がその短期マネーをさらにFRB内部へ 待避、「豚積み」を積み増すことでしょう。 民間のじゃぶじゃぶマネーが「FRBのテイパリング」に代わって、 市場メカニズムを通じて短期金融市場の金利を押し上げるわけで す。 かくして、この夏、「FRBのテイパリング」に取って代わって「民 間版テイパリング」と言うべき現象が起きそうです！！！