貞子第二メルマガ：「３月調整」が一足先に訪れた（？）内外の株式市場

パウエルFRBが今年半ばあたりに日和るならば、インフレ放任 とドル安トレンドの定着とで、２０２３年と２０２４年はアメリ カ株価が溶け上がる可能性さえあります。 「株式の死」時代が始まる前に、株式市場は「一夜の夢」を見る のです。 歴史的に見ても、「本格的なスタグフレーション入り」をする 前の株価は、意外と悪くないのです！！！ １９６９年から１９７０年代初めを振り返って見ても、 後手後手に回っていたＦＲＢが初めて引き締めに転じた１９６９ 年は、ダウの運用成績はマイナス１５．５％と散々な運用成績で した。が、翌１９７０年から１９７２年にかけて、ダウは３０％近 く上昇しています。 「株式の死」という言葉であまりに有名な「７０年代の本格的な スタグフレーション下での株式市場の苦戦」は、実は「オイルショ ックが始まった１９７３年と１９７４年のわずか二年間だけ」の 話。 この時、アメリカ・ダウは、７３年から７４年のわずか２年間でお よそ５０％下落します。 が、翌年１９７５年には３５％も上昇しています。 １９７０年代のアメリカ株式市場の実体は、実は「１０年間続い た大いなるボックス相場」だったのです。 時は流れ流れて２０２２年。 ２０２２年は、今度こそアメリカ人が国際分散投資に目覚める年 になる可能性が高いです。 今年２０２２年のグローバル株式市場 の運用成績は、ヨーロッパ株式市場や新興国株式市場は、そして、 日本株式市場でさえも、アメリカ株式市場をアウトパフォームす ることでしょう。