貞子第一メルマガ：「今回のQT（老的金融引き締め）は、株式市場には「毒薬」になる？？？

今現在のアメリカ経済をクールダウンして高インフレを退治する ためには、政策金利だけを使うならば、政策金利を５．００％以上 に引き上げなければならないです。 ところが、こんなに高い水準にまで政策金利を引き上げたならば、 おそらくアメリカ経済は深刻なリセッションに陥ってしまうこと でしょう。 こういった深刻なリセッションを回避しながら高インフレを退 治するためには、 FRBは「金融引き締め」を「政策金利の引き上げ」だけに頼るの ではなく、「QT（量的金融引き締め）」でマネーサプライをダイレ クトにコントロールすることを試みる必要があります。 「今回のQT」は、「前回のQT」よりも内容もスピードも厳しい ものになるでしょう。なぜならば、「今回のQT」は、前回と違っ て、「政策金利の引き上げ」と同じくらいの「インフレ抑制効果」 が期待されているからです。 今現在のアメリカの８％近い高インフレを沈めるためには、とに もかくにも、マネーサプライに働きかけることが是非とも必要。 「QT（量的金融引き締め）」は、市場に出回っているマネーサプ ライをダイレクトに「掃除機が吸収するように」回収します。 「QT」は、その量が大きければ、「政策金利の引き上げ」よりも 「より激しい金融引き締め効果」があるかもしれません。 パウエルFRBでは、３月のFOMCでこの「QT」についてかなり 突っ込んだ議論をしていたようです。 その詳細は、４月６日に公表になる「FOMC議事録」で明らかに なることでしょう。 この日の「FOMC議事録」の内容次第では、内外の株式市場では 再び「リスクオフ」の動きが始まる可能性があります。時と場合に よっては、市場は大荒れに荒れ始めるかもしれません。 この「QT」が失敗に終われば、すなわち、「QT」で高インフレ を抑え込めないようならば、あるいは、「QT」を使ったら株式市 場に激震が走ってしまったならば、パウエルFRBはインフレ目標 そのものを「現行の２％インフレ目標」から「３～４％インフレ目 標」へと切り上げることでしょう。 「３～４％のインフレ目標」が掲げられたならば、株式市場は 溶け上がることでしょう。 かくして、パウエルFRBは、少なくとも向こう数年くらいは、 あらゆる手段を使って、「もがき苦しみ続ける」ことでしょう。 見通しの悪い悪天候の中で、地図のないまま、パウエル機長は手 動でソフトランディングを模索し続けるのです。