貞子第二メルマガ：戻って来た「しばしのリスクオン・モード」！♪～夏場までパウエルFRBは市場を誤魔化し続ける？～

日本国内では「中立金利」の話や「テイラールール」をきちんと理 解できるエコノミストは、極めて少数派。 あのアメリカでも、ローレンス・サマーズ氏やダドリー前連銀総 裁などの一部の著名な経済学者や、ビル・アックマンなど著名な ヘッジファンドマネージャーを除くと、「中立金利やテイラール ール」の理論をきちんと理解できている人は、とても少数派。 けれども、この「中立金利やテイラールール」の理論を理解でき ないと、今のアメリカ経済が直面している「難しい局面」を理解し たり、ましてや市場や経済を予測することはほぼ不可能。 ここ数週間、「どうやって読者様に分りやすく説明するか？？？？」 に、苦心惨憺し続けている貞子です。 ２０２１年に後手後手に回り過ぎたパウエルFRBは、２０２２年 に入っても後手後手に回り続けるつもりのようです。 パウエルFRBは、目前の景気後退を怖れるあまり、市場を当面は 「誤魔化し」続けるつもりのようです。 この場合、「誤魔化し」とは、インフレ退治をする振りをしてイン フレを放任することです。 今のアメリカの市場参加者の半数以上は「アホアホ・パワー」で充 ち満ちているので、パウエルFRBはしばらくは市場を誤魔化し続 けられかもしれません。 アメリカ時間で５月２７日（日本時間で今夜）、「アメリカの４月 のPCE（個人消費支出）デフレーター」が発表になります。 今夜発表のコアPCEでは、「アメリカ国内のインフレの一時的な 頭打ち感」が鮮明になることでしょう。市場には「しばしのリスク オン」の流れが一時的に戻って来るかも知れません。 けれども、「FRBの誤魔化し」が通用するのも、今年の７月半ば まででしょう。 今年の秋にもなれば、「アメリカでは８％インフレが二桁インフ レへと加速することがある」「８％の高インフレは減衰すること は無く猛威を振るい続けている」という「より厳しい現実」が鮮明 になることでしょう。 夏から秋にかけて、アメリカ経済は「スタグフレーションっぽい 状態」へと落ちてゆくわけです。 遅かれ早かれ、内外の株式市場では、ナスダックはバブル崩壊へ。 遅かれ早かれ、S＆P５００は弱気相場入り（２０％以上３０％未 満の大幅調整）へ。