貞子第一メルマガ：１９７０年代はどんな時代だったのか？～遅かれ早かれ「スタグフレーション」は来る！！！～

インフレという魔物が一旦「魔法のビン」から飛び出てしまうと、 それを退治するには「並大抵の引き締め」では済まないのです。 多くの先進国では１９７０年代にこの「スタグフレーション」を 経験します。アメリカでも、１９６０年代の長い長い放漫財政が 災いして１９７０年代には一転してスタフフレーション（不況の 中の物価高）に苦しみました。そのスタグフレーションを根治す るまでおよそ１０年もの長きに渡ってアメリカ経済は四苦八苦を 続けました。 巡り巡って、２１世紀の２０２２年、今の先進各国では「１９７０ 年代」を振り返るのが、ブームになっています。 「１９７０年代の反省」から学ぶことは、下記の通り。 　　　　↓　　↓　　↓ ・１９６８年から１９７２年にように「コアPCEが５％」まで上 昇してしまったら（今のアメリカ経済がこれ！！！）、景気後退を 怖れること無く、政策金利を１０％あたりまでびしばし引き上げ て、その引き締めを長期にわたって継続する必要があった。 ・ところが、１９７０年に就任したアーサー・バーンズFRB議長 はこの５％インフレを退治するのに就任当初から「腰砕け」だっ た。経済を景気後退から早く回復させたいあまりに、その金融引 き締めは７０年代を通じて一貫して不十分だった。（今のアメリカ 経済はこれ！！！） 結果、その後のアメリカでは今度は１０％もの高インフレが猛威 を振るい、スタグフレーションが本格化した。 ・一旦、１０％もの二桁インフレが巻き起きてしまったら、景気後 退を怖れること無く、政策金利を２０％まで引き上げて、その 引き締めを長期に渡って継続しなければ、高インフレは根治され なかった。それを断行したのは、あのボルガー議長だった。 「歴史は繰り返さないけれども韻を踏む。」 巡り巡って２０２２年。 この夏から秋あたり（？）にかけて、高インフレが再び猛威を振る い始めて、市場で「リスクオフ・モード」が進行、いよいよナスダ ック・バブルが完全に崩壊するかもしれません。 それに驚いたパウエルFRBは秋には利上げを中止するか、利下げ を行う可能性があります。 しかしながら、パウエルFRBが利上げを一時停止したり、再び利 下げへと転じるようなことになれば、後の「スタグフレーション （不況の中の物価高）時代」の本格的な幕開けの「導線」になって しまうこと、「必定」でしょう。