貞子第二メルマガ：「世界同時景気後退入り」への「過剰な懸念」はやがて解消へ～「恵みの雨のドル高円安」はいつまで続く？～

アメリカ経済の「景気後退入り」は想定よりも早く、今後６－９か 月の間に始まるでしょう。 これに先行して、内外の株式市場はこの夏から秋にかけて大荒れ に荒れる可能性があります。 さて、「アメリカの実質GDP成長率」は、「１－３月期」の確報値 が前期比年率マイナス１．６％でした。 「アトランタ連銀のGDPナウ」によれば、「４－６月期」も前期 比年率マイナス２．１％と、マイナスが予想されています。 「１－３月期」のマイナスも「４－６月期のマイナス」も、どちら もテクニカルな要因が大きいです。 とは言え、たとえ「テクニカル・リセッション」であっても、アメ リカ経済が「二期連続マイナス成長入り」するかもしれないこと は、マーケット関係者には衝撃を持って受け止められました。 そこで、７月の一部のマーケットでは、「過剰な反応」が巻き起こ ります。 折しも中国経済も「４－６月期」はマイマス成長入りしそう。ロシ ア・ウクライナ問題を抱えるヨーロッパの景気後退は、アメリカ 以上に深刻なものになりそうです。 結果、今週は、資源コモディティー分野でパニック的な売りが巻 き起こりました。WTI先物価格も一時的にせよ１バーレル１００ ドル台を割り込みました。 一方、アメリカの長期金利は依然３．００％未満に留まったまま。 これらは、「過剰とも言える景気後退への懸念」がパニック的に巻 き起こしたものです。 ところが、その一方で、コモでティー価格の急落や長期金利の低 位安定は、株式市場には朗報です。 「夏の暴落」に身構えていた株式市場は、またしても「肩すかし」 を食らったかっこうです。 しかしながら、しかしながら！！！ ７月１３日発表の「アメリカの６月の消費者物価指数（CPI）」統 計には要注意！！！ この日の「６月の消費者物価指数」で、「アメリカ国内の高インフ レはまだまだ続いていて、FRBは大幅利上げを継続する」との見 方が再び優勢になり、一部の市場の「景気後退への過剰な懸念」は やはり行き過ぎだったということが判明することでしょう。 ７月１３日を境に、一部の市場の過剰は解消されて、長期金利も コモディティー価格も上昇、内外の株式市場は再び大荒れに荒れ 始める可能性があります。 さて、日本株式市場。 岸田政権が今週末の参院選挙で勝利すれば、岸田政権の「緊縮＆ 引き締め愛好者」という本性が露わになり始めることでしょう。 遅かれ早かれ外人投資家は日本株式市場から撤退してゆくでしょ う。