貞子第一メルマガ：ジャクソンホールで蹴散らして、９月FOMCで爆弾投下する（？）パウエルFRB

市場関係者の多くが、再び「近い将来の利下げ」をたとえ「曲解」 や「誤解」であってもそのように楽観視するようになれば、再び 「ベアマーケット・ラリー」が始まります。 せっかく８月下旬のジャクソンホールで議長が寡黙を押し通して 市場を蹴散らしても、その二週間後にはパウエル議長も含めて、 いつも通りの「おしゃべりな連銀」が戻って来ました。 株式市場は再び「良いとこ取りの曲解」「来年前半にFRBは利下 げへ転じる」と楽観、株式市場には「ベラマーケット・ラリ－」が 戻って来ています。 この「ベアマーケット・ラリー」は、日本時間で今夜発表の「アメ リカの8月の消費者物価指数」でストップするのでしょうか？ あるいは、９月２０－２１日のFOMCで再びパウエルFRBが蹴 散らすのでしょうか？ ９月１３日日本時間で今夜発表の「アメリカの８月の消費者物価 統計（CPI）」では、コアCPIは市場予想の６．１％を上まわる可 能性があります。コアCPIが市場予想を上まわったならば、長期 金利が上昇、ここ「一週間ばかり浮かれていた内外の株式市場」は 下落に転じることでしょう。 さらに、９月２０－２１日FOMCでは、パウエルFRBは株式市 場に「爆弾」を落として市場に激震を走らせるかも知れません。 ９月FOMCで発表される「経済見通し（９月改訂版）」では、シ ビアな「失業率見通し」が発表になる可能性が高いのです。 この「経済見通し（９月改訂版）」では、アメリカ経済が今後辿る 道がもっと具体的に明示されることでしょう。すなわちFRBは今 後「６％失業・５年間不況」の道を選ぶのか？それとも「７．５％ 失業・２年間不況」の道を選ぶのか？について、明らかになるでし ょう。 ９月２０―２１日FOMCの「爆弾」投下には要警戒です。 秋から来年初めにかけて、内外の株式市場の暴落には引続き要警 戒です。 円安の追い風の中にあっても、日本株式市場も秋から年初にかけ ての世界同時株安から決して無縁ではいれられないでしょう。 余りにも高くなり過ぎたドルインデックスは、どこかの地点でド ル安へと切り返すことでしょう。ことドル円相場に関しては、来 年４月７日の黒田日銀総裁の退任までは「ドル高円安トレンド」 は継続するのではないでしょうか。