220928　ビジネス知識源プレミアム：改行版：第二のリーマン危機はあるのか

■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□□■□■ 　　＜1ヶ月にビジネス書５冊を超える知識価値をe-Mailで＞ ビジネス知識源プレミアム（週刊：660円/月：税込）：Vol.1270 ＜Vol.1270：水曜正刊：第二のリーマン危機は、あるのか＞ 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 2022年9月28日： ・一般的な見方では、リーマン危機の再来はないという（70％）。 ・本稿では、米国、中国リセッションから金融危機になるのかどうか を検討する。鍵は、株価下落と住宅価格の下落幅である。 ・当方は、徒党を組まないで、少数派の見方をしています。 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 過去の論考/業務の案内　http://www.cool-knowledge.com/ 有料版の登録/解除　 https://mypage.mag2.com/Welcome.do 購読方法や届かないことについての問い合わせメール宛先 　　　　 　　　　　　　　　　→Reader_yuryo@mag2.com ＊スマホ用の改行なしと、PC用の改行ありを送っています。 □■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■ 【22年の9月の円安：145円】 米国FRBは、8％台のインフレ抑制のため、8月の市場予想より0.25ポ イント高い0.75％の利上げを行いました（9月21日）。 一方で、日銀は「利上げは景気を後退させる」として、ゼロ金利と金 融緩和の姿勢を変えていません（22年9月下旬）。 ↓ 日米の政策金利の差は、3％に拡大しため「ドル買い/円売り」が増え、 「ドル/円」は一時、145円を超える円安に拡大しました（9月22日）。 今日は144.8円あたり（9月28日；安倍元首相国葬の翌日）。 （注）22年2月24日からのウクライナ戦争の前、日米金利差は1.5％程 度でした。そのとき「ドル/円」のレートは104円から110円の幅で均 衡していました。均衡とは、外為市場でのドルと円の売りと買いがほ ぼ一致し、通貨レートの変動幅が小さいことです。 ↓ ゼロ金利と金融緩和に固執する日本政府と日銀は、 1）「急激な円安（145円）」は困るとし、 2）日本の金融危機の1998年以来24年ぶりの「為替介入（ドル売り/円 買い）」を行い（9月23日～）、 3）「ドル/円」は144.8円にまで、わずかに1.2円戻しています。 日本の為替介入（推計3兆円）の結果の円高は大きくない。 「ドル売り/円買い」ができる原資（ドル預金）、財務省の20兆円く らいしかないからです。金融筋は「ドル売り/円買い」の金額の少な さを見通しています。 ヘッジファンドは「すぐ円安に戻る」として、オプションで円売りを しています（円安が利益になるプット・オプション）。