221019 ビジネス知識源プレミアム：ゼロ金利の日銀当座預金480兆円の、処理方法がない

■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□□■□■ 　　＜1ヶ月にビジネス書５冊を超える知識価値をe-Mailで＞ ビジネス知識源プレミアム（週刊：660円/月：税込）：Vol.1276 　＜Vol.1276号正刊：ゼロ金利の日銀当座預金 　　　　　　　　　　　　　　　480兆円の処理方法がない＞ 　 　2022年10月16日：MMTはインフレ・通貨下落・金利上昇のとき、理論的な誤りを露呈する　　　　 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 論考/業務の案内　　　　　http://www.cool-knowledge.com/ 有料版の登録/解除　 https://mypage.mag2.com/Welcome.do 購読方法や届かないことについての問い合わせメール 　　　　 　　　　　　　　　　→Reader_yuryo@mag2.com ＊スマホ用の改行なしと、PC用の改行ありを送っています。 □■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■ ドル/円は、日銀の2度の「ドル売り/円買い」の介入も虚（むな）しく、149円の超円安になっています（10月18日）。32年ぶりという。ドルを1/2に切り下げ、ドル安/円高になったプラザ合意の、5年後の1990年のレートです。 【マネタリーベースと通貨】 異次元緩和という円の増発を長く深くやり過ぎた結果が、コロナ後インフレで現れたのです。医薬は毒です。適量なら効く。適量を過ぎれば副作用が出ます。 ＧＤＰに対して最も多く円を発行したため、通貨の1単位の価値が低下したことが、32年も前の円安にしたのです。ソロス・チャートでいえば、マネタリーベース（日銀当座預金485兆円＋紙幣120兆円＝605兆円）の発行高のGDPに対する割合の格差が、通貨の売買に反映し、時間のずれはありますが事後のレートになって行きます。 （ソロス・チャート） https://lets-gold.net/chart_gallery/soros_chart.php 日銀は、円安を止めるため9月末から一回2.5兆円～3兆円の為替介入（ドル売り/円買い）をしています。一瞬の円高はあっても、傾向を円高にもっていくことはできていない。 財務省が管理している外貨準備からの、ドル売り/円買いです。 国債の価格を下げる利上げと金融引き締めはできない。代わりに、安すぎる円に対して「ドル売り/円買い」の介入により、円高に向かうきっかけを作ろうと、無駄な努力をしているのが財務省です。 東京の外為市場の大きさ（55兆ドル/日）に対して、財務省・日銀の介入（1回は2兆円から3兆円；ステルス介入）は小さいからです。 円レートについては、たくさんの質問が来ているので、外為レートの原理的なところから述べます。 【日米の金利差は拡大するから円安傾向】 22年11月と12月にも、米国ＦＲＢによるインフレ対応の利上げはあります（推計1.25％～1.5％）。ゼロ金利を続ける円は、今後150円台から160円に下がる可能性も、あるのです。 11月、12月は3.25％のドル/円の金利差が、4.0％～4.75％へと拡大していくことは確定しています。 ◎2021年には、「ドル/円」は金利差が1.5％で、外為市場での通貨売買が均衡していました（レートは100円から115円）。 148円のドル/円レートは、22年11月分の米国利上げを織り込んでいます。 日銀はなぜ、ゼロ金利からの利上げができないのかと疑問に思われる方は、多いでしょう。 【10月から12月の、インフレ率は上がる】 もっとも早く出る東京都部区のCPIは、2022年9月が2.8％と日銀予想より高い。生鮮を除くコアCPIも2.8％上昇でした。 生鮮とエネルギーを除くコアコアでも1.7％です。10月からは、20％円安の影響（鵜入物価高騰）の影響が出てくるので、日銀が、金利決定のとき参照するコアコア物価も、2％を超えていくでしょう。