221106 ビジネス知識源プレミアム：増刊・改行版：ＦＲＢの利上げの意味と困難な展開

■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□□■□■ 　　＜1ヶ月にビジネス書５冊を超える知識価値をe-Mailで＞ ビジネス知識源プレミアム（週刊：660円/月：税込）：Vol.1282 　＜Vol.1282号：増刊：ＦＲＢの利上げの意味と困難な展開＞ 　 2022年11月06日：金利上昇がもたらす金融危機とＦＲＢ ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 論考/業務の案内　　　　　http://www.cool-knowledge.com/ 有料版の登録/解除　 https://mypage.mag2.com/Welcome.do 購読方法や届かないことについての問い合わせメール 　　　　 　　　　　　　　　　→Reader_yuryo@mag2.com ＊スマホ用の改行なしと、PC用の改行ありを送っています。 □■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■ 米国ＦＲＢは、11月のFOMC(連邦公開委員会)おいて、0.75％の利上げ を決め、短期金利は4％煮上がりました。 FOMCは、ＦＲＢの金融政策を決める機関です（11月：年7回開催）。 基軸通貨とされているドルの金利は、世界の金融に影響を及ぼします。 なお12月の利上げについては、軟化した0.5％を示唆しています。市 場は、これを利上げの減速として好感しています。 ◎市場では0.75％は予想され、10月の株価には織り込み済みだったの で、波乱はなかった。市場の関心は12月の利上げ幅（0.5％？）と、 2023年のピーク金利が何％になるかに移りました。4.5％から5％まで の幅でしょう。最悪は5.5％です FOMCは、2022年3月からの合計で、3.75ポイントの利上げを決めまし た。1回が0.25％だった過去の、3倍の速度です。ＦＲＢのインフレへ の危機意識が、市場よりは強いことを示す事実がこれです。 【重要な点】注目すべきは、イールドカーブでの、長期金利の低さで す。1年の短期金利は、4.66％に上がっています。ところが、市場の 売買で価格が決まる10年債の金利は、4.1％と短期金利より低い。こ れは、景気の大きな後退期に多い、マレなことです。普通なら、短期 金利が4.66％であれば長期金利は6.5％以上です。 ↓ 【理由】このイールドカーブは、市場の投資家が、「長期ではインフ レ率は下がって、ＦＲＢは景気悪化を懸念し、利下げ方向に転じる」 と見ていることを示します。市場の投資家は、インフレ予想に対して、 ＦＲＢの金利誘導が高すぎると反発しているのです。 https://irbank.net/usa/yieldcurve ＦＲＢはインフレを恐れすぎであり、金利も上げすぎだという観測で す。短期金利はＦＲＢの誘導によって決まりますが、長期金利は、市 場の長期国債の売買で決まります。ＦＲＢのインフレへの見方と、株 価と国債価格の下落を嫌う市場の見方が、反しています。 　　　　　　　　　　　＊