貞子第二メルマガ：パウエルFRBの「海図なき、手探りの旅」～パウエルFRBは二度間違える？（その２）～～

《抜粋》 １年前までは、パウエルFRBは、「高めのインフレは一時的」 として、政策金利の引上げが後手後手に回ってしまい、９％近い 高インフレを巻き起こしてしまいました。これが一回目の間違い。 FRBの「二回目の間違い」は、もし「間違い」が起きるとしたら、 今度は高インフレを警戒し過ぎて「政策金利を必要以上に『引上 げ過ぎ』てしまう」ことになりそうです。 こうなると、株式市場には激震が走しることでしょう。 かねてより、パウエルFRBは記者会見で「金融引き締めは、弱す ぎるよりも多少強すぎるほうがリスクは低い。政策金利を引上げ 過ぎれば、その後、利下げへ転じれば良いからだ」という発言を繰 り返しています。 １２月１３－１４日のFOMCで、バウエルFRBの政策金利の 引上げ過ぎるかもしれません。要警戒です。 この場合、FRBが「先物金利市場の予測通りに０．５０％の政策 金利の引き上げ」を実施しても、株式市場のほうが「引上げ過ぎ」 と判断して、続落が始まるかも知れないのです。 あるいは、パウエルFRBの政策金利の「引上げ過ぎ」は、次の次 の「２月１日のFOMC」で起きるかも知れません。 なにはともあれ、何処かの地点で、パウエルFRBは政策金利を引 上げ過ぎて、株式市場から猛烈に抗議されて株式市場が波乱含み になる可能性があります。 （これは、可能性が高いと言うよりも、可能性があると言うこと です。確率としては、５０％くらいです。） なにはともあれ、パウエルFRBは、遅かれ早かれ来年の何処かの 地点で（来年の比較的早い時期に？）、究極の「二者択一」に迫ら れるかもしれません。 すなわち、パウエルFRBは、「２％インフレ目標を達成するため に、びしばし利上げを継続して大不況を巻き起こすことを是とす るのか？」「２％インフレ目標を大きく上まわるような、高めのイ ンフレを是として受け入れて、経済のソフトランディングを目指 すのか？？？」の「究極の二者択一」に迫られることになるかもし れません。 パウエルＦＲＢが後者を選べば、来年の何処かの地点で、パウ エルFRBは「ピボット（政策転換）」へ。 そうなれば、内外の株式市場はまずは爆上げして、その後は持続 的かつおだやかな上昇局面へシフトすることでしょう。 ただし、FRBが「ピボット（政策転換）」に移行するためには、ア メリカ株式市場でしばらく「大荒れ」が続いたり、「大幅調整」が 幾度も起きたり、「激震が幾度も走る」必要があるかもしれないです。 　　　　　・・・・・・・・・・・・・・・・・