貞子第一メルマガ：２０２３年の内外の株式市場を占う～「インフレ沈静化」と「ピボットを模索するFRB」その２～

アメリカ国内のインフレ収束については、２０２３年はかなり 希望が持てます。 アメリカ国内では、タカ派・ハト派の垣根を越えて「２０２３年の インフレは３～４％へ向かうことは容易」というのが、コンセン サスになっています。 問題はその先。ハト派は「もう利上げは必要ない」としています が、タカ派は「２％インフレ目標を達成するために引き続き 高金利政策は必要だ」としています。 ＦＲＢ内部でも「ハト派」が勢力を巻き戻しています。 インフレ収束の目途がつき始めたので、内外の株式市場は２０２ ３年を通じて上昇することでしょう。 ところが、１２月のパウエルFRBは「インフレ収束の目途が立ち 始めれば、市場が喜びすぎて長期金利が低下、株式市場では大型 ラリーが始まってしまい、かえってインフレが収束しなくなり、 ＦＲＢはピボット（利上げの停止）ができなくなる」という「大変 なジレンマ」に立たされていました。 そこへ、１２月２０日に黒田日銀は唐突に「事実上の金融引き締 め」へと政策転換しました。この政策転換は、ジレンマに立たされ ていたパウエルFRBにとっては、大きな「助け舟」になりました。 黒田日銀のお影で、アメリカ国内の長期金利には穏やかな上昇圧 力が加わり、１２月の内外の株式市場は波乱含みです。 この「アメリカ国内の金融情勢の引き締まりと株式市場の波乱含 み」は良いことです。なぜならば、FRBによる「春先のピボット （利上げの停止）」の可能性が高まるからです。 春先にピボットすれば、アメリカ経済のソフトランディングの可 能性が高まり、内外の株式市場は勢いよく上昇気流に乗ることで しょう。 ２０２３年の株式市場は「１－３月期」には「二番底」が訪れる可 能性が今から指摘されています。 これは、「可能性がある」というだけで、個人的には「二番底」は 訪れず、株式市場は「乱高下」は続くものの「ほぼ横ばい」なだけ ではないかと見ています。 もし仮に、「１－３月期」に「二番底」が訪れれば、それは「絶好 の買い場」でしょう。 　　　　　・・・・・・・・・・・・・・・・・・