貞子第二メルマガ：植田和男・新総裁　誕生へ～アメリカ経済のノーランディング説、急浮上！

２月３日に雇用統計で分ったように、アメリカ国内の労働市場が 想定以上に強いので、「インフレの沈静化は予想以上に時間 がかかる」ものになりそうなのです。 さて、アメリカ国内では、「ティーム・スタグフレーション」派と 言って、「アメリカ国内のインフレは今後は二桁以上に高まって、 アメリカ経済は深刻な景気後退に陥ってしまう」と主張す る人々もいるようです。 率直に言いましょう。 アメリカでは「スタグフレーション」「二桁インフレ」は 起きません！！！！（きっぱり） その理由は、以下の三つ。 ・第一に、マネーサプラーが１９７０年代と今とでは全く違いま す。アメリカ国内のマネーサプライは１９７０年代は一貫して増 加を続けていましたが、２０２２年以降のアメリカでは一貫して マネーサプライは減少を続けています。 ・理由の第二は、７０年代のFRBには「２％のインフレ目標」は 存在していませんでしたが、今のFRBには「２％インフレ目標」 が存在しています。 ７０年代の場合は、１９７１年に「ニクソンショック」が巻き起き て、当時の大統領はドルと金との兌換を唐突に停止してしまいま した。７０年代のドルは金（ゴールド）という錨（アンカー）を失 って漂流、さりとて当時はまだ「インフレ目標」などという「しゃ れた物」も存在していなくて、結果、当時のアメリカの人々の「期 待インフレ率」もアンカーを失い、漂流を続けてしまいました。 一方、今のFRBには、「２％のインフレ目標」が存在しています。 アメリカ国内の人々の期待インフレ率も漂流しません。 ・さらにさらに第三の理由として、アメリカのコロナ対策として の大型刺激策はトランプ時代のものも含めて、「わずか３年間だけ」 の「期間限定の放漫財政」でした。一方、「１９７０年代の二桁の スタグフレーション」が巻き起こるまで、アメリカでは「およそ２ ０年近くの放漫財政」が続けられました。ベトナム戦争が２０年 間も続いたことはその象徴です。 以上、三つの理由から、２０２３年のアメリカではスタグフレー ションは起きません。（きっぱり）