230315 ビジネス知識源プレミアム：正刊：米銀の危機はどういう風に起こるか

■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□□■□■ 　　＜1ヶ月にビジネス書５冊を超える知識価値をe-Mailで＞ ビジネス知識源プレミアム（水曜刊：660円/月：税込）：Vol.1318 ＜Vol.1319号 正刊：米銀の危機は、どういう風に起こるか？＞ 　 　2023年3月15日：金利の変化と、債券の時価の関係 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 論考/業務の案内　　　　　http://www.cool-knowledge.com/ 有料版の新規登録/解除　 https://mypage.mag2.com/Welcome.do 購読方法や届かないことについての問い合わせ（メール） 　　　　 　　　　　　　　　　→Reader_yuryo@mag2.com 　　　　　　　　　　　著者：システムズリサーチ：吉田繁治 正刊の有料版ではスマホ用の改行なしとPC用の改行ありを送っています。週に約1回の増刊の無料版は、改行したものだけです。 □■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■ 2023年3月10日、シリコンバレーバンク(SVB)が破産しました。 全米16位、2117億ドル（27.5兆円）の総資産の中堅銀行です。 2022年3月からの、FRBによる、普通より急いだ利上げ（0.25％→4.75％）によって、 ・銀行の資産である所有債券（米国債・MBS・社債）の時価が下落し、SVBへの信用不安が起こって、 ・預金者が引き出しに殺到したため、マネー（流動性）が枯渇し、支払いができなくなったのです。 【鍵は、金利と債券の価格】 SVBの破産が局所的なもので終わるか、全米を覆って世界に広がるシステミックな信用恐慌になるか。ここが焦点です。 1）全米の銀行とファンドが60％をもつ米国債31.4兆ドル（4080兆円）と 2）MBS 10兆ドル（1300兆円）が4％台への金利上昇により、どんなメカニズムで、いくら下がるかを理解しなければならない。 （注）ドル債券の40％は、海外の中央銀行、銀行、ファンドがもっています。日本は、1000兆円分をもっています。 今はまだ、局所的に見えるシリコンバレー銀行の破産には、4％の金利上昇の副作用である「米国債とMBSの20％下落」が、中核にあります。 「国債4080兆円＋MBS1300兆円」の20％、1076兆円の下落です。 この金額は、米銀全部の自己資本を吹き飛ばします。SVB一番手として内情が知られ、2日で預金取り付けになって、破産したのです。 同じ債券下落を買える4大銀行に、広がっていくでしょう。結果は、リーマン危機を超え1929年-33年の大恐慌になっていく可能性もあると見ています。 金融も複雑系ですから確率が70％、政府によって30年内とされるの南海トラフの大地震と同じ確率です。しかし、30年ではない。2023年、24年の2年間です。金融危機もリーマンのときは、ベアスターンズの実質的な破産から1.5年かかっています。 米国政府は、現在、国債発行高が31.4兆ドルの、法的な債務上限に達しています。新規の国債発行が、できません。 多数派の下院民主党が債務上限引き上げを議決しないかぎり、国債増発ができず、銀行救済のための財政資金は、出せない。 このため、シリコンバレー銀行（SVB）の、預金を全額保護するマネーは、財務省が、SVBがもつ国債とMBSを、下がった価格ではなく、発行額面で買ってFRBがSVBの損を引き受けているのです。 この方法には、限界があります。 下院の多数派の共和党は、バイデン財政の、ウクライナ戦争支出を含む財政の削減を、債務上限引き上げの条件にしています。 引き上げができないと、2023年8月ころに満期が来た国債を返済できず、米国がデフォルトします(時限爆弾と同じです)。