022-2号　「SVBショックの見極めが肝心　～今は金融恐慌の入り口～」

１．「SVBショック」 　アメリカでシリコンバレー銀行とシグネチャー 銀行が経営破綻しました。これを「SVBショック」 と名付けます。 （「SVB」は「Silicon Valley Bank」の略です。） 　３月11日と12日に、渋谷で「必勝ゼミ」を開催 しました。そこで、市況展望の話をしました。 このメルマガでは、その時に話した話も書きますが、 12日の「必勝ゼミ」が終わった後に、受講生様から 「SVBショック」の第一報を聞きましたので、ここ では、「SVBショック」のことも踏まえて、現時点 での考えを書いていきます。 　「SVBショック」によって、日経平均株価は大幅 に下がりました。 　「SVBショック」が広まる前の３月10日にも 日経平均株価は下がっており、(以下の２．でも 述べますが、)日経平均株価はすでにピークアウト していました。 　そこに「SVBショック」の悪材料が飛び込んで きたため、週明けの13日(月)は前日比311円安の 「27,832円」で引け、14日(火)も前日比610円安 の「27,222円」で引けました。 　２日間で、終値ベースで921円の下落を演じ、 先週の木曜日からのたった３営業日で、９日の 高値「28,734円」から14日安値の「27,104円」 まで「1,630円」、率にして「5.7％」の下落を しました。 　日経平均株価に比べますと、ご当地アメリカの ＮＹダウは比較的下げ幅が少なく、13日に終値で 90ドルほど下がっただけで、14日には大幅に反発 しています。 　これは日米の市場の違いが原因です。 　すなわち、日経平均株価は「SVBショック」前に 高値圏にありましたが、ＮＹダウは「SVBショック」 前に、すでに４営業日連続の下落となっており、 昨年10月下旬以来の安値圏にあったからです。 　ＮＹ市場では、この「SVBショック」の悪材料は むしろ「悪材料出尽くし」と捉えられて、14日に 発表された消費者物価指数と関連して、株価が 反発しているのが現状です。 　消費者物価指数が市場の予想通りだったことと、 「SVBショック」のせいで、今月のＦＯＭＣでの 利上げが「0.50％」ではなく「0.25％」になるとの 観測が広がり、当面の安心感がＮＹダウの上昇に