貞子第二メルマガ：次はどこの銀行が危ないか？？？～くすぶり続ける「個別の銀行の信用不安」

SVC（シリコンバレー銀行）は、金利リスクに耐えきれずに破綻し ました。 ファースト・リパブリック銀行は、商業用不動産向けの融資、特に ここのところ価格が大きく下落しているオフィス用不動産向けの 融資が多かったと指摘されています。（コロナでリモートワークが 増えたのでオフィス需要が低迷しているのです。） さらに、今後はヨーロッパを中心に、もちろんアメリカでも、環境 関連ファンドやSDGｓ（SustainableDevelopmentGoals）ファンド などで、不祥事が続出してくるかもしれません。 環境関連ファンドやSDGｓファンドは、本来不祥事がはびこりや すいファンドで、長期投資ということで金利リスクも抱えていま す。 超の付くウルトラ過剰流動性の時代には、これらのファンドには 多くの金余りの銀行からシャドーバンキング経由で大量のマネー が流れ込んでいたと指摘されており、目下の所　当局が調査に乗 り出しているところです。 次の銀行破綻のターゲットは、SVBのように金利リスクを抱えす ぎているところのみならず、ファースト・リパブリック銀行のよ うにオフィス用不動産向け融資の多いところ、ドイツ銀行のよう に環境関連ファンドやSDGｓファンドへ投資し過ぎているとこ ろかも知れません。 こういった「個別の銀行不安」が周期的に巻き起きても、「個別 の銀行の信用不安」がシステミックな金融危機には発展すること はないでしょう。 当局による監督監視が厳しくなり、今後は銀行の融資基準が厳し くなり、銀行の貸しはがしや貸し渋りが多くなるでしょう。 そして、こういった「金融の引き締まり」はかねてからパウエル FRBが望んでいたことです。