230412　ビジネス知識源プレミアム：正刊・改行版：植田日銀への提案：国債の売買市場の混乱から抜け出せ

■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□□■□■ 　　＜1ヶ月にビジネス書５冊を超える知識価値をe-Mailで＞ ビジネス知識源プレミアム（水曜刊：660円/月：税込）：Vol.1329 ＜Vol.1329号：正刊：植田日銀への提案： 　　　　　　　　　　 国債の売買市場の混乱から抜け出せ＞ 　 　2023年4月12日：円レートとインフレ及び金利の関係 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 論考/業務の案内　　　　　http://www.cool-knowledge.com/ 有料版の新規登録/解除　 https://mypage.mag2.com/Welcome.do 購読方法や届かないことについての問い合わせ（メール） 　　　　 　　　　　　　　　　→Reader_yuryo@mag2.com 　　　　　　　　　　　著者：システムズリサーチ：吉田繁治 正刊の有料版では、スマホ用の改行なしとPC用の改行ありを送ってい ます。週に約1回の増刊の無料版は、改行したものだけです。 □■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■ 数回、米国の債券価格下落、デリバティブ下落、金利上昇、預金取り 付け、銀行危機の波及を書いてきました。 ・本稿では、2023年のインフレから、新総裁の植田日銀が、利上げと QT（量的縮小）に傾斜したときの見通しを描きます。 日銀の現在の金利目標、「短期0～0.1％、10年債0.5％上限」、を引 き下げる金融緩和は、2023年は考えることはできない。方向は、利上 げと引き締め。 【日銀は利上げのなか、逆にステルスの超量的緩和を行っている】 ところが「宣言しない、なし崩し」が持ち技である日銀は、2023年の 年初から、利上げとは逆の、国債の大量買いを行っています。 ↓ これは、黒田日銀が、意図しなかったものです。 ・国債の利上げを求める市場の国債売りに、日銀が押された国債買い。 ・日銀の国債市場コントロール力が弱体化しています。 これが、まだ一般には知られていません。 日銀の、インフレの中での大量な国債買い（＝異例な金融緩和）の原 因は、国債市場の売り圧力、つまり金利上昇への圧力が強くなってい ることです。日銀の「金融コントロール力の崩壊の始まり」に思えま す。 【歴史的な2つの事例】 1）ポンド売りに対抗ができなかった英国中央銀行（ポンド崩壊： 1992年）、 2）アジア通貨危機（1997年）ときの、市場への中央銀行の敗戦。 【日銀の国債買いの、異常な増加：混乱した国債市場】 1）22年12月20日 ：総資産698兆円（うち国債557兆円） 2）23年 3月 31日：総資産734兆円（うち国債581兆円） ～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～