230503　ビジネス知識源プレミアム：正刊：逆イールドでは無理な銀行経営

■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□□■□■ 　　＜1ヶ月にビジネス書５冊を超える知識価値をe-Mailで＞ ビジネス知識源プレミアム（水曜刊：660円/月：税込）：Vol.1335 　＜Vol.1335号：正刊：逆イールドでは無理な銀行経営＞ 【テーマ（5月3日正刊：有料版）】 1.銀行は短期マネーを調達し、長期マネーで運用する機能を持つ。 2.ところがFRBの22年3月からの利上げでは、6か月債の短期金利が5.0％付近、10年債の長期金利は3.4％。短期金利が高い逆イールドであり、正常な銀行経営は成り立たない。 3.ファースト・ナショナル・バンクの破産で、マレにしか起こらない逆イールドが、銀行を潰すまでになっていることが、露見した。 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 論考/業務の案内　　　　　http://www.cool-knowledge.com/ 有料版の新規登録/解除　 https://mypage.mag2.com/Welcome.do 購読方法や届かないことについての問い合わせ（メールアドレス） 　　　　 　　　　　　　　　　→Reader_yuryo@mag2.com 　　　　　　　　　　　著者：システムズリサーチ：吉田繁治 　　　　　　　　　　 メール：yoshida@cool-knowledge.cpm 正刊の有料版では、スマホ用の改行なしとPC用の改行ありを送っています。週に約1回の増刊の無料版は、改行したものだけです。 □■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■ 報道があったように米国で3番目の銀行破産が起こりました（FRC：ファースト・リパブリック・バンク：総資産2291億ドル：30兆円）。カリフォルニアの富裕層の客が多い商業銀行です。 全米14位の資産の中堅銀行です。14兆円（46％）の預金が流出したら、銀行経営はどうやっても成り立たない。 破産には、今回の銀行破産の、典型的な内容があります。 一方、株式市場では、「米国の銀行危機は終わった」とされ、株式市場が上げています。（23年1月1万460→5月1日1万2200：17％↑）。JPモルガンが、FRCの債権/債務を引き受けたことが大きい（買収額は106億ドル：1.4兆円と格安）。 例によって、「米国の銀行信用は盤石だ」と言われています（当局＋大手銀行＋アナリスト）。 ただし破綻リスクの高い銀行は、まだ186行あるとされています（政府系シンクタンクのリポート）。 https://coinmarketcap.com/community/articles/64182e7f2d80720f9caa2183/ 【株価は上昇】 ナスダックに似て、日経平均2万9182円（5月2日：年初来+13％）も、23年5月には、3万円の大台を突破する。次はウォーレン・バフェットが煽（あお）った、世界の年金基金（特にノルウェーの年金基金）による世界に出遅れた日本株の長期買いが起こり、4万円（PBR1.7倍）を目指すという勇敢な見方も登場しています。 米国製造業の景況感指数は、47.1に急落し、リーマン危機（景況感指数42）に近づいていますが、3月10日からの銀行危機以来、米国の株価は好調です。 ◎経済関連のファンダメンタルズ（データ、指標）は、好況（株価）と不況（景況感）の2面を示しています。 〔日経平均の上昇が言われる理由は、PBRの低さ〕 日経平均のPBR（株価/純資産＝純資産倍率）は、1.21倍と、世界1、評価が低い→長期運用のファンドが買う→2023年から24年は、長期で上がる、という論理です。 PBRは、PER（株価÷次期予想純益）と並ぶ、評価指標です。 米国株のPBR（純資産倍率）は4.1倍であり、日本株の3.4倍高い。 ・世界平均のPBRも、2.6倍と日経経平均の1.9倍です。 ・日経平均の、1株当たり純資産｛（名目資産-負債）÷株数｝に対する株価は低い。「出遅れた日本株」とされています。 https://myindex.jp/global_per.php 【未来への観念は、自由である】 投資家はコミットした資産の、肯定的な情報を選好して、集めます。