230531　ビジネス知識源プレミアム：正刊：断崖の前の株価上昇か？

■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□□■□■ 　　＜1ヶ月にビジネス書５冊を超える知識価値をe-Mailで＞ ビジネス知識源プレミアム（水曜刊：660円/月：税込）：Vol.1342 　　　＜Vol.1342号：正刊：断崖の前の株価上昇か？＞ 　　　　2023年5月31日：世界の金融市場の現在 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 論考/業務の案内　　　　　http://www.cool-knowledge.com/ 有料版の新規登録/解除　 https://mypage.mag2.com/Welcome.do 購読方法や届かないことについての問い合わせ（メールアドレス） 　　　　 　　　　　　　　　　→Reader_yuryo@mag2.com 　　　　　　　　　　　著者：システムズリサーチ：吉田繁治 　　　　　　　　　　 メール：yoshida@cool-knowledge.com 正刊の有料版では、スマホ用の改行なしとPC用の改行ありを送っています。週に約1回の増刊の無料版は、改行したものだけです。 □■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■ 日経平均が、上がっています。23年3月20日に、米国銀行危機から2万7000円をつけたあと、今日は米国の債務上限合意の報を受けて3万1320円（5月31日）。約70日（10週）で4320円上昇ですから16％の急騰です。 2023年末には、3万8000円までいくという勇敢な論が登場しています（いつものことですが・・・）。 年率に換算すると、分散の加法性の定理から「√（52週/10週）＝2.28」です。「16％×2.28倍＝36％の上昇」に相当します。 しかし年間に36％日本株が上がるファンダメンタルズ（企業の期待純益の増加、金利の低下、通貨の増発）があるのかといえば、それはいずれもない。 ◎今回の上げは、「短期投機的」な性格が強いでしょう。 その証拠に、ガイジン・ファンドが2.2兆円売り越した23年3月のあと、先物が50％の短期買い越しが2.1兆円を超えています。 ↓ 他の主体（個人、機関投資家、投資信託）が全部売り越す中での、一人買いです（主体別売買：2023年4月）。 1か月で米系ファンドの日本株への見方が逆転するわけがない。 上げに成功した4月のあと、5月も3週までで、1.5兆円の買い越しをしています。日本人は、両月とも売り超しているのです。 株価は、買いが増えれば上がり、売りが多いと下がります。 個別株とは違う225社の平均指数である日経平均は、主体別の売買によって左右されることが大きい。 ファンドや機関投資家などの大口投資家が、日経平均を売買します。個人の売買が多い個別株の価格は、東証の相場感を作る日経平均に従属することが多いでしょう。 【株価指数】 経済のファンダメンタルズと強く関係するのは、個別株ではなく、日経平均(単純平均)です。米国では、S＆P500（加重平均）、ダウ（単純平均）、ナスダック（加重平均）。欧州では英国のFTSE100（加重平均）、ドイツのDAX30（加重平均）です。 単純平均は、指数に含む株に重みをつけず、平均したものです。 日経平均とダウは単純平均です。 加重平均は、株価の時価総額の重みをつけて平均したものです。 日本では、東証のTOPIXが加重平均です。 どちらが優れるか、ということではない。 単純平均の日経平均は、加重平均のTOPIXよりユニクロ等の1株の株価が高い「値がさ株（約3万3000円）」に左右されやすい。