230604　ビジネス知識源プレミアム：増刊：断崖の前の株価上昇か（後編）

■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□□■□■ 　　＜1ヶ月にビジネス書５冊を超える知識価値をe-Mailで＞ ビジネス知識源プレミアム（水曜刊：660円/月：税込）：Vol.1343 　　＜Vol.1343号：増刊：断崖の前の株価上昇か？（後編）＞ 　　　　　2023年6月4日：世界の金融市場の現在 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 論考/業務の案内　　　　　http://www.cool-knowledge.com/ 有料版の新規登録/解除　 https://mypage.mag2.com/Welcome.do 購読方法や届かないことについての問い合わせ（メールアドレス） 　　　　 　　　　　　　　　　→Reader_yuryo@mag2.com 　　　　　　　　　　　著者：システムズリサーチ：吉田繁治 　　　　　　　　　　 メール：yoshida@cool-knowledge.com 正刊の有料版では、スマホ用の改行なしとPC用の改行ありを送っています。週に約1回の増刊の無料版は、改行したものだけです。 □■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■ 2023年3月の米国銀行危機のあと、2万7000円付近をつけた日経平均（3月20日）は、先週も上昇幅は低下させながら、3万1500円にまで17％も上がっています（6月4日）。 2か月半で17％は年間換算で「√（12/2.5）＝2.2倍」である37％の上昇に匹敵する「暴騰」です。日本株は、ビットコインのような値動きになっていています。ビットコインは、米銀危機の3月20日の277万円から378万円にまで36％上がっています（6月4日） 本稿では、時ならぬ暴騰を、定量的に分析します。 ◎今回、世界の株式市場で「独歩高」という特徴があります。 市場では、「4月初旬にウォーレン・バフェットが日本株は買いだと言ったあと、世界市場に出遅れていた日本株が見直され、買われている」とされています。 果たして、「見直された」のかどうか。誰が見直したのか？　バフェットは、投資ファンドの「バークシャー・ハサウェイ（時価総額7200億ドル：約100兆円」の総帥です。 市場の株価は、「買いと売りの一致点」で価格が決まります。これを示すのが株価ボード（板）です。 価格に市場性があるものは、資源・コモディティ・金と、金融商品（債券・債務・通貨）です。店頭の商品価格も変動しますが、定価もあり短期では売価と割引がほぼ一定しているので、売買の量が今日、価格に反映する市場価格とは言いにくい。 ◎日本株の、今回の顕著な特徴は「ガイジン・ファンド」だけの買い越しで、上がっていることです。 東証では1日に3.5兆円くらいの売買のうち、約70％（2.5兆円相当）はガイジン・ファンドの売買が占めています。　 日本人（個人投資家・銀行・生損保・機関投資家・投資信託・事業会社）は、30％の売買しかしていない。日本人は、ガイジン・ファンドの動きに反応した売買を行っているだけです、 上がるか/下がるかは、「ガイジン・ファンド」次第という特徴が、2000年代から、20年も続いています。日本の株価の分析と予想には、投資家主体別売買の、分析が欠かせません。 ◎ガイジン・ファンドの売買の特徴は、現物が40％、先物が60％くらいであることです。先物は、現在の価格で信用売りをし、期限日（限月）までに清算の反対売買をするものです。 ・先物で買った株が上がれば利益が出ます。下がっていれば損です。 ・東証の先物指数の限月（SQ値での強制売買の起源日）は、3月の倍数の第二金曜日です（3月、6月、9月、12月）。 （以下の野村証券の論文は、限月（反対売買の期限日）ごとの、東証の先物市場の特徴を、書いています。現月には清算の反対売買が顕著に増え、先物の建玉が急減しています） https://www.jpx.co.jp/derivatives/futures-options-report/archives/tvdivq0000002ha6-att/rerk0302.pdf ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━