貞子第二メルマガ：内外の株式市場は、アメリカ株式市場も日本株式市場も調整局面へ

「AI祭り」に引っ張られてナスダック市場は年初来から３０％上 昇してきました。 同じく日経平均も年初から３０％近く上昇してきました。 日米共に株式市場は過熱感が半端ない状態になっています。 S＆P５００も昨年１０月の安値（およそ３，５００ポイント）か ら２０％以上上昇、一部の専門家の間では「S＆P５００は強気相 場入りしたのではないのか？？？」との見方も広まっています。 しかしながら、この「強気相場入り」は「騙し」でしょう。 振り返ると、ITバブル崩壊時も、サブプライム・バブル崩壊時も、 市場が長い長い暴落過程を辿る（たどる）中、「株価が２０％以上 回復する場面」は幾度も起きています。しかしながら、その後、株 価はこの上昇分をすべて消し去っていることは、肝に銘じるべき でしょう。 特に、２０００年から２００２年末にかけての「ITバブル崩壊」 時、およそ２年半に及ぶ長い長い崩壊過程では、S&P５００は３回 も繰り返し２０％以上上昇、「騙しの強気相場入り」を三回も繰り 返しています。 巡り巡って２０２３年。今後アメリカ経済が下降局面に向かう中 で、４，４００ポイントをタッチしたS＆P５００がこれからさら に上昇する可能性はあまり想定できません。今後は「上昇分を帳 消し」にしてゆく可能性のほうがはるかに高いです。 まずは、アメリカ株式市場の調整局面入りの引き金を引くのは、 ６月２２日発表のアメリカの新規失業保険申請件数かもしれませ んし、FRB内部のタカ派たちによる「７月には利上げする！利上 げする！！！」の「強力な口先介入」かもしれません。 アメリカ株式市場は今後は近いうちに調整局面に入り、秋には「二 番底」を探る展開まで行き、反転上昇するのは１１月以降でしょ う。 勢いよく上昇してきた日経平均も、ひとまずは「一旦は上昇停止」。 日経平均は予想PERが１５倍を超えて全体では「割安感」は消 えつつあります。 日経平均が再び「力強い上昇」トレンドに乗るのは秋までお預け になるのではないでしょうか。