第026号　「目先は調整。そして上昇。その後、下落」

[１] 市況展望　（執筆日時：７月１日　23時） 　いつものように市況を展望します。 [１] 当面の相場展望 　６月も５月に引き続いて、右肩上がりの相場 展開になりました。月初に「30,886円」で 始まり、それがほぼ最安値になって、19日には 「33,772円」の高値を付けました。そこから もう一段高があるか、というタイミングで、 岸田総理が衆議院解散を見送ったため、失望 売り的な調整地合となりました。 　そうは言っても、27日に「32,306円」まで 下がったところで切り返し、30日の終値は 「33,189円」でした。現時点までの下落率は わずか「4.3％」なので、もう少し下がる 局面があってもおかしくはないです。 　小幅な調整の下落率を「７％」としても、 「31,400円前後」まで、あと900円くらいは 下値余地がありそうです。 　一方、７月１日の時点のシカゴ日経平均 先物の値は「33,415円」なので、やや先高感 が漂っています。 　このように、日本の株式市場には根強い インフレ圧力がかかっていますので、なか なか下がってきません。 　よほど想定外の悪材料が飛び出さない限り、 日経平均株価に対するインフレ圧力が基底に 存在し続けると考えています。 　一方で、目先のところでは、７月29日の 日銀政策決定会合まで、または、お盆の前後 までは、踊り場的な調整局面が示現するの ではないかと考えています。 　それについての詳細は、[２]で述べます。 　そして踊り場的な調整局面が終了する８月 中旬以降は、根強いインフレ圧力によって 日経平均株価が再度上昇する局面がありそう です。 　ただ、年末・年始（早ければ今年の秋） 以降に、ドル円相場が円高にシフトしたり、 海外の景気が後退したりした場合には、 この上昇基調が反転することになるでしょう。