「世界経済・市場花だより」第632号　米国国債格下げを単なる「きっかけ」として、日米等の株価は「正常化」へ／同じ流れが続くか

＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊ 馬渕治好の週刊「世界経済・市場花だより」　 ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊ 第632号（2023/8/6）　米国国債格下げを単なる「きっかけ」として、日米等の株価は「正常化」へ／同じ流れが続くか この週刊「世界経済・市場花だより」は、めまぐるしく変化する世界の経済や市場の動きなどについて、ブーケ・ド・フルーレット馬渕治好が、わかりやすく解説します。 ※　自主開催セミナーの予定です（カッコ内は、現時点でのお申し込み数／定員、です）。残席は、10を下回った場合に表記します。 9/16（土）札幌（3/25） 9/23（土、祝）葛西（6/20） 9/30（土）高岡（3/25） 10/7（土）名古屋（6/25） 10/14（土）福岡（3/20） 10/21（土）浅草（11/20）（残席：９） 10/28（土）大阪（3/18） ９～10月の設定では、会場の都合で、東京浜松町、横浜でのセミナーはありません。何とぞご容赦ください。 ウェブセミナーも、開催を検討しています。日時が決まり次第、お知らせします。 セミナーのスケジュールは、 http://bd-fleurettes.eco.coocan.jp/sub3.html のページの下の方にあります。詳細やお申し込みは、それぞれのリンク先をご覧ください。 上記のリンク先には、自主開催以外のセミナーの予定も掲載しています。 ☆過ぎし花～先週（7/31～8/4）の世界経済・市場を振り返って ＜米国国債格下げを単なる「きっかけ」として、日米等買われ過ぎた株価の「正常化」が始まった＞ （まとめ） 先週の世界株価は、先々週の米ＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）や日銀金融政策決定会合を通過した安心感からか、上値を探る動きとなりました。 しかし8/1（火）現地時間（8/2（水）日本時間早朝）に、米格付け会社のフィッチが米国国債の格付けを引き下げると、主要国の株式市場に混乱が生じました。この引き下げは深刻視するには当たらない、との声も挙がり、短期的な市況の混乱は徐々に終息に向かったものの、主要国の株価は勢いを失っています。 これは、米国国債の格下げ自体は、別に驚きではなく、また深刻な悪材料ではないと判断できるものの、元々日米等の株価が過度の楽観に包まれ買われ過ぎであったため、格下げを単なる「きっかけ」として、買われ過ぎの剥落という「正常化」が始まったと解釈すべきでしょう。 （詳細） 先週の世界株価は、滑り出しは楽観が支配的となり、株価指数の上値探りとなりました。たとえば日経平均株価は、8/1（火）には33500円に迫り、買われ過ぎがぶり返しました。 こうした楽観の背景には、先々週の注目イベントであった、米ＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）や日銀金融政策決定会合を通過したため、投資家の間に安堵感が広がった、ということが挙げられます。 こうした楽観が暗転したきっかけは、米国国債に対する格下げでした。8/1（火）の米国市場引け後（米国東部時間で同日の17時頃、日本時間で8/2（水）の6時頃）に、同国の格付け企業であるフィッチ・レーティングスが、米国の長期発行体格付けを、ＡＡＡからＡＡ＋に、１段階引き下げたことでした。 なお、フィッチは経済・金融環境として、「信用環境の引き締まり、設備投資の低下及び消費の減速のために、米国経済は2023年第4四半期及び2024年第1四半期に小幅な景気後退に陥るとみられる」「FRBは住宅ローン担保証券及び米国債の保有を引き続き削減しており、それがさらに金融環境をタイト化させている」（同社プレスリリースより）と、懸念すべき点をまっとうに指摘しています。 これは、最近までの米国市場が「米景気は強いし、金融引き締めはどうせ大したことがない」と、投資環境の悪化を軽視して、楽観にばかり邁進していたことと、対照的です。 それはさておき、これまで金利の変動要因として、景気やインフレ率の動向（およびそれに基づく連銀の金融政策）ばかりを注視していた米債券市場は、「財政悪化」という別の要因が真横から飛んできたことにうろたえ、10年国債利回りは、8/4（金）は一時4.21％まで上振れ（債券価格は下落）しました。ただし週末には、同利回りは4.05％へと低下し、やや落ち着きを取り戻しています。 こうした長期金利の上昇などから、米国株価指数は下振れしました。これらの米国市場の波乱を受けて、日経平均株価は8/4（金）は一時32000円を下回る局面がありました（引けは32192.75円と、32000円台に戻して週を終えています）。