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ビジネス知識源プレミアム(水曜刊:660円/月:税込)Vol.1420
<Vol.1420号:土曜増刊:2月、3月の金融市場>
2024年3月23日:金融の風の変化は、まだ起こっていない
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著者:システムズリサーチ:吉田繁治
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3月は、例年金融の相場に転換が起こりやすい月です。投資主体としてもっとも大きく、世界の株・国債・債券のポートフォリオ運用をするファンドの4半期決算だからです(3月、6月、9月、12月)。
【ファンドの四半期決算】
決算の月と翌月にかけて、1)利益確定の売りと、3)ポートフォリオの変更が起こりやすい。
なおファンドのポートフォリオ運用では、長期的に安定して上がると市場が予想している金の割合が増えています(ピクテ証券など)。
ファンドは、売買の手口を知られるとそれを混乱させる売買も起こるので明らかにしないことが多い。ピクテ証券は珍しくこれからのポートフォリオの内容を明らかにしています。
実は、分散投資の割合であるポートフォリオこそが、ファンドの命です。相場では買い手にとっては、売り手は敵です(多額の運用では戦場とも言えます)。信託銀行を通じて売買する日銀やGPIFも「覆面買い/覆面売り」が多いのです。
(注)データが多く、少し難しい内容ですが示しておきます。
(これからはゴールドか? ピクテ・ジャパン)
https://www.youtube.com/watch?v=-CTQYK0YA6Q&list=WL
金への投資が好まれるのは、上昇と下落の平均的な幅であるボラティリティ(標準偏差の2倍=ボリンジャー・バンドの2σ)が、金は2/3くらいと低いからです。ボリンジャー・バンド内の価格変化が95%、上に2.5%、下に2.5%の価格の確率です。人間には、この推計の統計学での予想しかできないのです。
以下のグラフでも見るように、円価格の金はとりわけ価格変動の幅が小さい。
(ドル建て(1オンス)、円建て(1グラム)の金価格推移:5年を参照:三菱マテリアル)
https://gold.mmc.co.jp/market/gold-price/#gold_5year
【価格とドルの逆相関】
金価格は過去から現在まで、世界の通貨に対する「実効レート」でのドル高のときは下がり、ドル安のときは上がる性格をもっています。
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